AIRBUS GROUP / EADS

"BAE Systems and EADS have therefore decided it is in the best interests of their companies and shareholders to terminate the discussions and to continue to focus on delivering their respective strategies," it said.

Securing such an enormous and complicated cross-border deal in a sector where commercial considerations are typically trumped by political, economic and national security concerns was always going to be desperately difficult.

Several sources close to the negotiations said German Chancellor Angela Merkel had opposed the proposal to combine Airbus passenger airplanes with UK defence contractor BAE.

"Merkel is against the deal but has not given reasons," a source involved in the negotiations said.

A spokesman for the German government had declined to comment.

At 1154 GMT shares in BAE were down 2.5 percent at 317 pence in London, while EADS shares were up 2.5 percent at 26.76 euros in Paris.

Brinkmanship is common in European negotiations, and Franco-German-led EADS - whose full title is the European Aeronautic Defence and Space Company - was itself only created after talks about its structure collapsed and were resurrected weeks later.

Following the announcements made by BAE Systems plc (¡§BAE Systems¡¨) and
EADS N.V. (¡§EADS¡¨) on 12 September 2012 in relation to a possible
combination of their businesses through a dual listed company structure, BAE
Systems and EADS announce that they have decided to terminate their
discussions.
BAE Systems and EADS believe that the merger was based on a sound
industrial logic and represented an opportunity to create a combination from two
strong and successful companies greater than the sum of the parts. The merger
would have produced a combined business that would have been a greater
force for competition and growth across both the commercial aerospace and
defence sectors and which would have delivered tangible benefits to all
stakeholders. Discussions with the relevant governments had not reached a
point where both companies could fully disclose the benefits and detailed
business case for this merger. BAE Systems and EADS are, however, confident
that these would have provided a strong case to take to their shareholders.
As between themselves, BAE Systems and EADS had agreed the principal
terms of the merger, subject to the approval of their respective Boards,
including:
„h The commercial terms of the merger;
„h The legal structure of the merger;
„h Governance arrangements which would enable the combined business
to operate in a normal commercial manner;
„h A unified management and Board structure;
„h The strategy for the combined business;
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„h Near-term dividend policy;
„h The cost saving and revenue benefits of the combination and associated
implementation plan.
From the outset of discussions between the parties, both BAE Systems and
EADS were clear that they would proceed with a merger of their businesses
only if a transaction structure could be created that aligned the interests of the
parties¡¦ stakeholders and received their strong support. BAE Systems and
EADS worked constructively to deliver such a structure.
Notwithstanding a great deal of constructive and professional engagement with
the respective governments over recent weeks, it has become clear that the
interests of the parties¡¦ government stakeholders cannot be adequately
reconciled with each other or with the objectives that BAE Systems and EADS
established for the merger. BAE Systems and EADS have therefore decided it
is in the best interests of their companies and shareholders to terminate the
discussions to focus on delivering their respective strategies.
Ian King, Chief Executive of BAE Systems, today said:
"We are obviously disappointed that we were unable to reach an acceptable
agreement with our various government stakeholders. We believe the merger
presented a unique opportunity for BAE Systems and EADS to combine two
world class and complementary businesses to create a world leading
aerospace, defence and security group.
However, our business remains strong and financially robust. We continue to
see opportunities across our platforms and services offerings and in the various
international markets in which we operate. We remain committed to delivering
total shareholder value, including a progressive dividend policy, and look to the
future with confidence."
Tom Enders, Chief Executive of EADS, today said:
¡§I¡¦d like to thank everybody who supported us, in particular all the colleagues at
BAE Systems and EADS for all their hard work and dedication to this project in
recent months. A special thank-you goes to Ian King for his trust and
partnership. It is, of course, a pity we didn¡¦t succeed but I¡¦m glad we tried. I¡¦m
sure there will be other challenges we¡¦ll tackle together in the future. EADS will
continue on its international growth path and our shareholders can continue to
expect profitable growth, excellent liquidity and programme execution based on
a strong order book.¡¨

Since then, the process has been ongoing with no visible progress. In fact, the relationship between Enders and Hintze has deteriorated to the point where, observers say, meetings are impossible.

e groupe aéronautique et de défense EADS a annoncé mercredi un accord entre actionnaires normalisant sa gouvernance en réduisant le rôle de la France et l'Allemagne tout en préservant leurs intérêts.

"L'actuel pacte d'actionnaires devrait être remplacé par un schéma de gouvernance d'entreprise ordinaire", a annoncé EADS
dans un communiqué. "Il s'agit du changement le plus important depuis
la création" du groupe en 2000, a commenté son patron Tom Enders, lors
d'une conférence téléphonique.

"Cet accord vise à normaliser et simplifier la gouvernance d'EADS, tout en sécurisant une structure d'actionnariat qui permet à la France, l'Allemagne et l'Espagne de protéger leurs intérêts stratégiques légitimes", a expliqué le groupe.
"Cet accord vise à normaliser et simplifier la gouvernance d'EADS, tout en sécurisant une structure d'actionnariat qui permet à la France, l'Allemagne et l'Espagne de protéger leurs intérêts stratégiques légitimes", a expliqué le groupe.
Paris et Berlin se sont réjouis de cet accord, qui préserve l'équilibre qui prévalait entre les deux Etats depuis la fondation d'EADS mais dissout le pacte d'actionnaires qui leur permettait de contrôler le groupe.

Les deux capitales détiendront à terme jusqu'à 12% des parts du groupe tandis que Madrid verra sa part réduite à environ 4% contre 5,5% actuellement.

"Aucun actionnaire ne pourra nommer
directement ou indirectement de membre du conseil d'administration", a
souligné M. Enders, pour illustrer à quel point "l'influence des Etats
est réduite" par cet accord.

Les actionnaires de référence Daimler AG du groupe et français Lagardère, qui représentaient jusqu'alors chacun les intérêts de la France et de l'Allemagne au sein du groupe, réduiront fortement leur participation.

Pour éviter un effondrement du cours de l'action, EADS rachètera jusqu'à 15% de son capital. A terme, le flottant d'EADS augmentera à plus de 70% contre 49% actuellement.

Le siège à Toulouse ?

D'après l'Elysée, l'accord assure le maintien à Toulouse du siège opérationnel d'EADS, ce que le groupe formule autrement. "Le siège opérationnel est à Toulouse,
le déplacer est une décision opérationnelle, qui revient au conseil
d'administration", a expliqué Marwan Lawhoud, directeur de la stratégie.

Cet accord "permettra de garantir
la protection des intérêts des Etats français, allemand et espagnol au
sein du groupe", a assuré l'Elysée. Il donnera "à l'entreprise la
liberté de manoeuvre dont elle a besoin pour poursuivre son
développement", a-t-elle poursuivi.

Même son de cloche à Berlin, où la chancelière allemande Angela Merkel a estimé que "grâce à l'accord trouvé, le partenariat franco-allemand au sein d'EADS
peut se poursuivre de façon équilibrée. L'esprit qui prévalait à la
fondation du groupe est ainsi respecté", a-t-elle commenté Mme Merkel.

Paris et Berlin négociaient depuis des mois cette restructuration devenue impérative, Daimler
ayant annoncé son intention de se défaire de ses parts, soit 7,5%,
avant la fin de l'année, et Lagardère celle de sa part de 7,5% en 2013.

Dans l'entourage du ministre français de l'Economie, Pierre Moscovici, on souligne que les points importants pour Paris
ont été sécurisés, notamment la protection du capital en cas d'attaque
hostile puisqu'une clause interdit à tout nouvel actionnaire d'avoir
plus de 15%.

On indique également que les
intérêts français de défense ont également été sécurisés avec un accord
stratégique Etat-EADS, notamment sur les missiles balistiques. "On aura
une gouvernance ad hoc avec une sorte de holding défense distincte",
souligne-t-on.

L'Elysée a insisté de son côté sur
le fait que cet accord "renforce la protection des intérêts stratégiques
de défense nationale, au travers d'un accord spécifique de défense
entre EADS et l'Etat français".

"L'Etat français a obtenu un droit de préemption sur les titres de Dassault", détenus à 46% par EADS, a ainsi souligné une source proche de la présidence.

Paris et Berlin ont accéléré leurs négociations après l'échec cet automne de la tentative de fusion d'EADS avec le fabricant d'armes britannique BAE Systems, qui, de source proche d'EADS, "a permis de voir la fragilité du pacte d'actionnaires".